镍品种：

8月10日沪镍主力合约开于164500元/吨，收于163950元/吨，较前一交易日收盘下跌%。当日成交量为125729手，持仓量为76423手。昨日夜盘沪镍主力合约开于164030元/吨，收于164640元/吨，较昨日午后收盘上涨%。

昨日镍价低开后弱势震荡，精炼镍现货交投不佳，现货升水略有抬升。SMM数据，昨日金川镍升水上涨250元/吨至5850元/吨，进口镍升水持平为1850元/吨，镍豆升水持平为0元/吨。昨日沪镍仓单减少146吨至2150吨，LME镍库存减少24吨至36924吨。

(资料图片仅供参考)

镍观点：

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨 弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之后市仍存在政策预期，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。

镍策略：

中性。

风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

8月10日不锈钢主力合约开于15250元/吨，收于15255元/吨，较前一交易日收盘下跌%，当日成交量为93282手，持仓量为53611手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15260元/吨，收于15390元/吨，较昨日午后收盘上涨%。

昨日白天不锈钢期货价格维持震荡走势，夜间受外围情绪提振强势反弹。不锈钢现货价格持稳为主，市场成交欠佳，下游观望情绪浓厚，基差走势分化，不过仍然处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差上涨60元/吨至175元/吨，佛山市场不锈钢基差下降50元/吨至115元/吨，SS期货仓单增加121吨至60535吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1100元/镍点。

不锈钢观点：

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。7-8月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出，加之后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。

不锈钢策略：

中性。

风险：

印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

华泰期货镍不锈钢日报20230811：不锈钢期货仓单持续增加，现货成交一般.pdf